世界观焦点：央行全面降准 货币政策助力经济复苏

中国人民银行17日宣布，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

接受中国经济时报记者采访的多位业内人士表示，本次降准为全面降准，预计向银行体系释放中长期流动性约5500亿元，每年降低银行资金成本约70亿元，这将有助于引导金融机构进一步加大对实体经济的支持力度、降低融资成本。

既在意料之外也在意料之中

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国家统计局日前公布的数据显示，今年1—2月份，我国经济运行呈现企稳回升态势，但外部环境更趋复杂，需求不足仍较突出，经济回升基础尚不牢固。

中国民生银行首席经济学家温彬在接受中国经济时报记者采访时认为，今年前两个月主要经济指标呈现回升向好走势，但经济回稳的基础还不稳固，适时采取降准措施，向金融体系释放长期流动性，有助于降低银行机构资金成本、做好资产负债管理，特别是对引导金融机构进一步加大对实体经济支持力度、降低融资成本将发挥积极作用。

“此次降准既出乎意料，又在意料之中。”招联金融首席研究员董希淼对中国经济时报记者表示，今年3月15日央行超量续作MLF(中期借贷便利)之后，MLF已连续4个月超量续作，市场流动性合理充裕，一般认为在短期内降准的概率较低，因此本次降准超出市场预期。但从短期因素来看，今年1月和2月人民币贷款增长迅猛，银行体系补充中长期流动性的需求显著增加。在市场流动性相对充裕的当下，降准0.25个百分点而不是0.5个百分点，表明下一阶段货币政策仍然保持稳健的基调不变，不会实施“大水漫灌”。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对中国经济时报记者表示，央行通过此次全面降准意在向银行体系释放低成本、长期限的流动性，引导金融机构加大对实体经济薄弱环节、重点新兴领域的支持力度，优化信贷结构，促进消费和内需加快恢复。

多方面积极作用明显

今年《政府工作报告》提出，稳健的货币政策要精准有力。此次降准是2023年首次全面降准，中国人民银行有关负责人表示，此次降准旨在推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕。

IPG中国首席经济学家柏文喜对中国经济时报记者表示，此次降准将为市场释放和注入更多的流动性，有利于推动资本市场回暖和为实体经济提供更多支持。同时，此次降准也是货币政策的再次加力，而随着流动性的进一步宽松，或促使LPR(贷款市场报价利率)呈走低之势。

对于央行全面降准可能产生的影响，周茂华表示，第一，将为银行提供长期限稳定负债，增强其信贷扩张能力。第二，有助于优化银行资产负债结构，降低银行整体负债成本，为银行进一步合理让利拓展空间。第三，有助于稳定市场预期。央行降准释放稳增长的积极信号，有助于增强市场对经济复苏前景的乐观预期。

温彬则指出，降准对于降低金融机构资金成本更为有效。在当前银行业负债成本承压、净息差持续收窄至历史低位的情况下，央行适时降准，有助于更好地激发实体经济融资需求，稳经济、降成本，并有效缓解银行负债和经营压力，增强经营稳定性和抗风险能力。

董希淼也同时表示，此次降准预计向金融机构释放中长期资金约5500亿元。同时，预计将降低金融机构资金成本每年约70亿元。

“此次降准实施后，银行资金成本得以降低，银行减少加点的动力增强，预计本月或下月LPR特别是5年期以上LPR有望下降。此外，此次降准之后，我国金融机构加权平均存款准备金率为7.6%，未来降准仍有一定空间。下一步，央行将更多运用结构性货币政策工具，加大对经济社会发展重点领域和薄弱环节的‘精准滴灌’，使货币政策更加精准有力。”董希淼说。